English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



手机彩票:中泰证券:年末行情博弈氛围浓 配置

文章来源:网络    发布时间:2018-12-11  【字号:      】

中泰证券认为,受华为事件影响,市场情绪回归谨慎。尽管美国经济是消费驱动,但是自2010年之后制造业非农就业比例一直稳定在11-12%左右,对经济的贡献不容忽视,制造业是TFP改善的核心动力;另一方面,美国制造业严重依赖电子半导体,如果剔除电子半导体,过去20年制造业的实际增速为负值,这一特征决定了类似的矛盾或将是一个长期问题。

中美矛盾不应是目前A股市场的核心交易逻辑。一方面,A股目前最亟待解决的是股权质押问题,监管层一系列举措都旨在降低金融风险,防止股权质押危机演变为金融危机;另一方面,特朗普减税效应带来的短暂繁荣即将过去,美国经济的下行风险开始抑制美联储加息的节奏,美国经济将步入信用收缩阶段,而全球贸易增长下滑也将对美国经济形成拖累,贸易摩擦缓和的概率在上升。

美国经济下行风险抑制联储加息节奏。市场近期对美债期限利差的讨论较多,历史上来看,两次危机前后的确都经历了利率倒挂,但再往前也有利率倒挂,美股继续上行的情况。背后的逻辑是,当实体经济承受不住短期利率上行(加息),基本面抑制长期利大发快三骗局率与EPS增速,最终对股市形成戴维斯双杀。

目前联储12月加息的概率已经降至67%,市场利率走势也显示本轮美国加息周期距离结束已经不远,这可能引申三点含义:美元资产风险向新兴市场的外溢,意味着我们从信用端大发时时彩预测解决风险的概率较高(观察年底经济工作会议);短期做多黄金的性价比提升(美债利率下行,原油止跌);人民币升值。

年末行情博弈氛围浓,配置思路关注三个角度。一是经济下行压力显现,以及整体投资端的低迷也意味着货币政策、财政政策继续维持宽松积极的概率较高,从这个角度,做多流动性、配置类债券属性的行业与个股或许是一个不错的选择,建议关注休闲服务、公用事业以及一uu快三倍率些低估值、高股息的价值股。二是中美贸易,建议从稳经济与促改革的方向配置,关注代表托底思维的上证50(券商、基建),以及代表新动能的创业板50。三是股权质押风险亟待解决,监管松绑提升市场波动率,短期内部分股票快涨快跌,宽幅震荡的格局有望延续。从这个角度,机构投资者的选择可能还是创业板50、创业板ETF等方向,因为这类品种的风险收益比要比单只股票更合理、更安全。




(责任编辑:admin)

专题推荐


© 1996 - 2017 中国科学院 版权所有 京ICP备05002857号  京公网安备110402500047号   联系我们

地址:北京市三里河路52号 邮编:100864