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乐彩彩票:有色金属:继续看好贵金属板块 荐

文章来源:网络    发布时间:2019-01-11  【字号:      】

■本周,美元下跌,基本金属价格涨跌互现。本周美元指数下跌0.16%,LME镍、铝、锌、锡、铜、铅涨跌幅依次为2.6%、1.2%、0.4%、0.005%、-2.5%、-5.7%。本周,中、美、欧三大经济体公布12月PMI数据皆不及预期,基本金属价格有所承压,其中铜、铝价格同时在国内外市场录得2018年6月以来新低。12月马来西亚私营冶炼厂锡锭出口仍被管制,且勘探活动也被停止,仅有国有天马公司可以出口锡锭。考虑到下周锡终端产品厂商或释放节前备货需求,锡市交投有望好转。国内方面,12月全国制造业PMI降至49.4,创下2016年3月以来新低。2018年四季度以来,国内经济相对疲弱,2019年下行压力仍未消减。政策方面,为保障节前流动性合理充裕提供基础,本周三,央行放宽普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准;周五,央行决定降准,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。我们认为,降准或只是一篮子稳增长政策的开始,后续还会有更有力的政策出炉,随着政策逐渐落地,基本金属需求端有望逐渐改善。

■本周,黄金继续突破前高,大发快3遗漏带动银价上涨,金银比价继续修复。本周三,特朗普总统坚持他对边境墙的要求,美国政府继续处于停摆状态。周五,鲍威尔强调表示视情况可能改变收紧货币的步调,必要时调整缩表节奏。本次安抚表态具有一定成效,黄金价格继续突破前高,白银价格继续跟涨金银比价继续修复,本周Comex黄金上涨0.2%,Comex白银上涨2.3%。考虑到过去20年金银比价中值为62.5,极高值在85左右,当前金银比价已达到82的历史较高位臵,有向均值修复的动能,再加上金价上行的逻辑坚实,白银有望出现超越金价的涨幅。美国12月PMI制造业指数录得54.1,创2008年1月以来最大降幅;新订单指数51.1,创2014年1月以来最大大发快3口诀降幅,显示美国经济进一步走弱。12月非农就业人口新增31.2万人,超市场预期,美国就业市场短期韧性较强,但经济逐渐降温与油价大跌对通胀的压制将逐步明显。我们认为,随着美国经济边际走弱,美联储加息放缓有可能在2019年进一步超预期,美债收益率整体重心下移以及美债期限利差进一步收窄是大势所趋,由此美国实际利率下行和金价银价上涨的趋势将越来越明显。

■本周,锂价持平,钴价继续下跌。本周锂系产品价格走平,11月底中国氢氧化锂生产商库存量共计为2950吨,环比增加28.3%,同比大增2.5倍。考虑到19年新增产量逐渐释放,锂供给预计持续过剩。1月4日MB低等级钴报价25.75-27.25美元/磅,价格下跌2.83%,AM20.5%硫酸钴价格持平,四氧化三钴下跌3.74%。11月末中国硫酸钴、四氧化三钴和钴粉生产商库存同比增加分别为120%、96.9%和110%,环比分别为-1.1%、0%和2.3%,生产商库存持续高位;虽新能贯彻需求较旺,但3C和传统需求领域的需求低迷,供应端压力仍在累积,钴基本面改善仍需时日。

■本周,稀土行业发布秩序整顿通知,稀土供应有望再受压制。工信部联合12部委印发《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》,明确任务分工,建立督查机制,全面强化稀土上游行业秩序的规范,违规产能有望出清,稀土供应有望再受压制。

■国内外周期性需求边际放缓,国内政策对冲正在蓄力,供需关系较为胶着;中长期考虑到美国经济逐步见顶迹象日益明显,加息进度有望放缓,金融属性有望趋弱。

建议重点关注金银、锡、铝。关注黄金:山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧)、银泰资源(000975,股吧)、紫金矿业、赤峰黄金(600988,股吧)、湖南黄金(002155,股吧);金银比已至历史高位,建议关注银:盛达矿业(000603,股吧)大发时时彩软件、金贵银业(002716,股吧)、兴业矿业(000426,股吧)。铝:中国铝业、云铝股份(000807,股吧)、神火股份(000933,股吧)、紫光学大(天山铝业借壳)。

■风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期;3)新能源车需求低于预期。




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